中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)10月31日訊 今日，大連商品交易所(以下簡(jiǎn)稱“大商所”)發(fā)布公告，豆粕、玉米系列期權(quán)合約將于2026年2月2日(即1月30日夜盤(pán))起掛牌交易，首批合約從豆粕M2607和玉米C2607對(duì)應(yīng)的系列期權(quán)合約開(kāi)始掛牌。作為國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)市場(chǎng)的重要?jiǎng)?chuàng)新，系列期權(quán)的推出標(biāo)志著大商所正加速推進(jìn)期權(quán)品種12個(gè)月份到期合約的全周期覆蓋，將為產(chǎn)業(yè)提供更加精準(zhǔn)的短期風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

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規(guī)則先行筑牢制度基礎(chǔ)

系列期權(quán)是在現(xiàn)有常規(guī)期權(quán)合約基礎(chǔ)上增掛的新合約，與常規(guī)期權(quán)基于同一標(biāo)的期貨合約。此前，大商所已于2024年12月20日發(fā)布公告對(duì)《大連商品交易所期權(quán)交易管理辦法》及相關(guān)合約規(guī)則進(jìn)行了修訂，在規(guī)則制度上先行適配系列期權(quán)，明確系列期權(quán)于標(biāo)的期貨交割月前5個(gè)月首個(gè)交易日上市、交割月前2個(gè)月第12個(gè)交易日到期的核心機(jī)制，并引入“MS”作為專屬標(biāo)識(shí)。

根據(jù)本次公告，大商所將分別在合約月份為3、5、7、11月的豆粕期貨合約及合約月份為1、3、5、7、9、11月的玉米期貨合約增掛系列期權(quán)合約，通過(guò)與常規(guī)期權(quán)的期限互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)“月月有到期”的市場(chǎng)需求。例如，玉米期貨合約月份為1、3、5、7、9、11月，對(duì)應(yīng)常規(guī)期權(quán)分別于12、2、4、6、8、10月到期，對(duì)應(yīng)系列期權(quán)分別于11、1、3、5、7、9月到期。

在交易運(yùn)行層面，系列期權(quán)與常規(guī)期權(quán)共享一套成熟的規(guī)則體系：交易代碼采用“品種-合約月份-MS-類型-行權(quán)價(jià)格”結(jié)構(gòu)，手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、最大下單量、詢價(jià)機(jī)制均與常規(guī)期權(quán)保持一致，并與常規(guī)期權(quán)實(shí)行合并限倉(cāng)管理。

短期工具破解產(chǎn)業(yè)痛點(diǎn)

大商所系列期權(quán)以“掛牌晚、到期早、存續(xù)短”為核心特征，合約存續(xù)期約3個(gè)半月，較常規(guī)期權(quán)近1年的存續(xù)期大幅縮短。這一設(shè)計(jì)精準(zhǔn)匹配產(chǎn)業(yè)短期風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

永安期貨期權(quán)部門主管邱寧告訴記者，豆粕、玉米常規(guī)期權(quán)的近月合約交易活躍，市場(chǎng)對(duì)于短期期權(quán)的需求較為迫切。以往實(shí)體企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，有時(shí)因常規(guī)期權(quán)距離到期時(shí)間較遠(yuǎn)、權(quán)利金成本偏高而影響套保效果，系列期權(quán)推出后，企業(yè)買入套保的權(quán)利金成本降低，更利于增加主動(dòng)買入操作，買賣期權(quán)的短期套保策略更為多元，市場(chǎng)參與度預(yù)期將有所提高。

中糧油脂相關(guān)人員表示，系列期權(quán)補(bǔ)齊了月度到期合約的空白，能夠幫助企業(yè)針對(duì)原材料采購(gòu)、產(chǎn)品銷售等不同周期頭寸進(jìn)行更加靈活的套保操作，增強(qiáng)突發(fā)事件下的短期風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。諸城興貿(mào)玉米開(kāi)發(fā)有限公司期貨部蔣雷也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，“對(duì)于玉米等品種的連續(xù)貿(mào)易場(chǎng)景，系列期權(quán)更有利于匹配企業(yè)連續(xù)月份的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，提高資金使用效率，助力企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。”

持續(xù)創(chuàng)新回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切

據(jù)了解，自2017年首個(gè)期權(quán)工具上市以來(lái)，大商所期權(quán)市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，規(guī)則體系不斷完善，市場(chǎng)功能持續(xù)發(fā)揮，為增掛系列期權(quán)奠定了堅(jiān)實(shí)制度基礎(chǔ)。豆粕、玉米期權(quán)更是以高流動(dòng)性、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)扎實(shí)成為市場(chǎng)標(biāo)桿品種。這兩個(gè)品種系列期權(quán)的推出，是大商所回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切、服務(wù)產(chǎn)業(yè)需求的又一重要舉措。

大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，下一步，大商所將做好掛牌系列期權(quán)合約的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，并加強(qiáng)豆粕、玉米系列期權(quán)的市場(chǎng)培育及投資者教育，提升市場(chǎng)對(duì)期權(quán)工具的認(rèn)識(shí)了解，引導(dǎo)各類市場(chǎng)主體積極理性參與交易。

關(guān)鍵詞： 期權(quán) 合約 市場(chǎng) 豆粕