《投資者網》謝亦楠

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近兩年來，長期主義成為經濟社會流行的詞匯，舍得酒業股份有限公司（下稱“舍得酒業”,600702.SH）正是長期主義的典范。

從1976年開始，公司將優質基酒按比例用于戰略儲藏，至今優質老酒存儲量行業領先。2022年，公司繼續為老酒戰略奠定更強的產能基礎，規劃投資70.54億元建設增產擴能項目。

研究機構指出，隨著消費者培育轉入復購提升期和區域市場深耕階段，舍得酒業老酒戰略帶動結構優化及噸價上行，保證了公司的盈利能力。

業績穩健增長

2022年，舍得酒業營業收入60.56億元，同比增長21.86%；歸母凈利潤16.85億元，同比增長35.3%。公司中高檔酒銷售收入48.77億元，同比增長25.88%。全年省外銷售收入40.45億元，同比增長28.12%，為2022年業績貢獻了強勁的增長力。

以持續高端化戰略保持發展韌性，讓舍得酒業扛過了白酒行業史無前例的大考。《投資者網》從經銷商方面獲悉，供需矛盾下，越來越多區域的舍得酒依舊賣到斷貨。

年報顯示，批發代理銷售收入穩健增長，達52.61億元，同比增長26.02%。這反映出公司在新型廠商關系下渠道擴張順利，消費氛圍快速恢復，消費者對產品認可度在品牌價值回歸的基礎上不斷提升。

研究機構普遍認為，2022年，舍得酒業淡定堅持老酒戰略，以自身發展的確定性有效應對了客觀環境的不確定性，實現公司業績、品牌影響力穩步增長，經營再上一個新臺階。今年以來，舍得酒業保持了快速發展勢頭，并明確延續各項戰略，穩定高質量發展“基本盤”。

業績增長的同時，舍得酒業不忘回報股東。2022年，公司基本每股收益5.0997元，公司擬每10股派發現金15元（含稅）。

成長空間可期

目前，舍得酒業老酒產品矩陣擁有沱牌復古系列、品味舍得、智慧舍得本品與藏品系列等中高端產品，還有高端產品吞之乎，以及超高端產品天子呼，全面覆蓋各價格帶。

業內人士表示，舍得酒業淡定堅持老酒戰略，厚積薄發效應愈加明顯，產品品質和品牌形象不斷得到市場認可，夯實其在行業次高端陣營中的領先位置。

2022年舍得酒業加大戰略性投入，其中包括了規劃投資70.54億元建設增產擴能項目。

該項目建成后，預計將新增年產原酒約6萬噸，新增原酒儲能約34.25萬噸，年新增制曲產能約5萬噸。項目將為舍得酒業老酒戰略奠定更強的產能基礎，也為全國化布局提供了保障。

依托老酒戰略，舍得酒業今年開展了一系列品牌推廣活動。

通過登陸央視春晚及亮相海外多國迎春活動等一系列品牌動作，一季度舍得酒業品牌獲得倍數級曝光，也帶動銷售提速。此前有報道指出，其在今年春節期間多線發力奪得“開門紅”，線上銷售同比大增55%；線下動銷超預期，多地市場增長提速。

舍得酒業全系產品的消費者開瓶掃碼瓶數同比增長達116%。華鑫證券分析，從春節反饋來看，舍得酒業動銷表現優異，掃碼紅包活動刺激消費，四川、山東、河南等地表現良好。

業內認為，消費升級的背景下，舍得酒業依然有較大的成長空間。

平安證券指出，舍得2022年凈利率為28.08%，較上年同期增加2.51百分點，實現了穩中有升。未來，在老酒戰略的推動下，公司將延續產品結構升級，疊加費用精細化投放，帶動盈利能力的進一步提升。舍得作為次高端名酒將充分受益商務宴席復蘇，疊加股權激勵提振信心，看好公司的長期競爭力，目前公司庫存位于合理區間，動銷恢復下終端庫存仍在陸續出清，公司韌性十足。

堅定老酒戰略

2022年，舍得酒業不僅取得營收和凈利潤穩定雙增長，在品牌價值、上繳稅收、就業人員、基酒產能等多個方面也創下歷史新高。

有長期跟蹤舍得酒業的分析師指出，這可能得益于以下原因：舍得酒業在戰略落地上顯現出強大的執行力。2022年，公司發動了增產擴能、文旅賦能、生態融通、舍得出海、數字化等多場戰役，集中資源專項突破，在文化、品牌、生產等方面取得顯著成效。

此外，復星賦能下，舍得酒業加快了出海步伐，拓展國際發展空間。目前，舍得酒業的產品已出口歐洲、東亞、北美，并先后亮相多個重要國際活動，讓品牌海外影響力得到提升。

今年1月工作會議上，舍得酒業明確將繼續落實“老酒戰略、多品牌矩陣戰略、年輕化戰略和國際化戰略”四大戰略。同時，舍得酒業還提出了加快向“酒業發展為主、生態酒旅融合、科研高效轉化、供應鏈生態友好”的平臺型企業進化的戰略定位。

老酒戰略贏得了市場的認可，多家券商對公司做出“買入”或“增持”評級。

而這也吸引了資本市場上機構持續增持。國內規模最大的白酒基金招商中證白酒指數此前兩年一直在舍得酒業的前十大股東陣營中，去年持續增持，到去年底持有1560萬股，成為僅次于沱牌舍得集團的第二大股東。嘉實消費精選股票、匯添富消費行業混合兩只公募基金和大家人壽也在前十大股東陣營中。

社保基金也繼續增持，全國社保基金一一零組合和全國社保基金一一七組合分別持有200萬股和210萬股，持股共計近1.4%。（思維財經出品）■

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