怡亞通(002183)最近動作連連，高調(diào)進(jìn)軍新能源，在醫(yī)療行業(yè)持續(xù)發(fā)力。

3月3日，怡亞通2023年醫(yī)療平臺戰(zhàn)略推介會召開。怡亞通與以嶺藥業(yè)(002603)、佛慈制藥(002644)、宏濟(jì)堂制藥等17個醫(yī)藥領(lǐng)域知名品牌達(dá)成戰(zhàn)略合作，總簽約金額達(dá)33.55億元。

(資料圖片)

另外，據(jù)企查查APP顯示，深圳市怡亞通儲能科技有限公司成立，注冊資本2000萬，經(jīng)營范圍包含：儲能技術(shù)服務(wù)、新材料技術(shù)研發(fā)、電池零配件銷售、能量回收系統(tǒng)研發(fā)等。該公司由怡亞通等共同持股。

對于怡亞通的此番動作，有投資者表示怡亞通又要開始新的故事篇章。不論是進(jìn)軍新能源還是在醫(yī)療行業(yè)持續(xù)發(fā)力，都昭示著怡亞通的“野心”。然而在資本市場，有投資者送給怡亞通一個“故事大王”的稱號。也有投資者表示，“怡亞通一直在創(chuàng)業(yè)”。

疫情影響逐步消散，積極尋找新的業(yè)績驅(qū)動力

怡亞通是國內(nèi)供應(yīng)鏈行業(yè)第一家上市企業(yè)。目前，怡亞通與100余家世界500強(qiáng)企業(yè)及2600多家國內(nèi)外知名企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，服務(wù)行業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)消費品全品類覆蓋。怡亞通所涉行業(yè)數(shù)不勝數(shù)，主要聚焦涵蓋酒飲、服裝、家 電、日化、母嬰、食品、醫(yī)藥等行業(yè)。

疫情反復(fù)之下，怡亞通業(yè)績受到不小的影響。

怡亞通2022三季報業(yè)績顯示，營業(yè)收入為532.11億元，同比增長0.22%；歸屬母公司凈利潤2.17億元，同比下降47.88%。疫情逆境中，消費品分銷及營銷業(yè)務(wù)在供給端、流通端、需求端均出現(xiàn)抑制與阻滯，受到了前所未有的影響。

來源：怡亞通年2022三季報

怡亞通的2022三季報凈利潤為2.17億元，同比增長-47.88%，扣非凈利潤2.11億元，同比增長-47.98%，而當(dāng)年機(jī)構(gòu)一致預(yù)測凈利潤同比增長率為-46.69%，業(yè)績降幅基本符合預(yù)期。

相較2022上半年因疫情影響下跌15.44%至305.24億元而言，公司于2022年前三季度實現(xiàn)營收532.11億元，較2021年同期的531.34億元有小幅增長，營收規(guī)模已經(jīng)回歸正增長。另外，怡亞通2022第3季度扣非凈利潤為9297.39萬元，環(huán)比增長16.69%。由此看來，疫情對于怡亞通業(yè)績的影響正在逐步消散。

分行業(yè)來看，2022年上半年，怡亞通分銷+營銷業(yè)務(wù)營業(yè)收入各行業(yè)分布如下：

從圖表中可以看出，2022年上半年，怡亞通分銷+營銷業(yè)務(wù)在母嬰、酒飲和日化行業(yè)的營業(yè)收入下降比例都在20%以上，這是消費環(huán)境受到影響的必然結(jié)果。值得注意的是，公司分銷+營銷業(yè)務(wù)在醫(yī)療行業(yè)的營業(yè)收入同比增長了近40%。

此外，2022年上半年在極端形勢下，怡亞通另辟蹊徑的開發(fā)新的業(yè)務(wù)增長點，向國家大力支持的戰(zhàn)略性新興行業(yè)的供應(yīng)鏈服務(wù)拓展，如新能源，IC電子元件， 高科技智能制造。跨界新能源，也是尋找新的業(yè)績驅(qū)動力。

深度“飲酒”，白酒新故事里的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

近年來業(yè)務(wù)規(guī)模增長乏力，怡亞通一直在探索新的增長點。

2013-2020年，怡亞通營業(yè)收入分別為115.14億元、336.14億元、396.41億元、579.14億元、680.59億元、696.92億元、718.34億元、681.2億元；凈利潤分別為2億元、3.12億元、4.92億元、5.19億元、5.95億元、2.00億元、9014.17萬元、1.23億元。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，怡亞通2020年營業(yè)收入出現(xiàn)負(fù)增長，而凈利潤在2018年開始就出現(xiàn)了明顯的負(fù)增長。2018年、2019年、2020年三年，怡亞通的盈利表現(xiàn)都不盡如人意。

不過，怡亞通業(yè)績增長乏力的情況在2021年有明顯的改善。2021年公司收獲了遠(yuǎn)超預(yù)期的逆勢增長：實現(xiàn)營業(yè)收入702.51億元，同比增長2.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.06億元，同比增長310.29%。

怡亞通在2021年實現(xiàn)逆勢增長的原因有很多，其中不得不提的就是白酒業(yè)務(wù)異軍突起。2021年，公司酒類品牌運營業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收12.45億元，同比增長43.1%，綜合毛利潤保持在30%以上，成為公司利潤的主要來源之一。

另外，怡亞通不滿足于區(qū)域分銷的基礎(chǔ)服務(wù)收入，深度“飲酒”。繼釣魚臺“珍品壹號”、國臺“黑金十年”、金沙“摘要12”等白酒品牌運營后，怡亞通在2021年依大唐酒業(yè)的基酒，打造了自有白酒品牌“大唐秘造”。

怡亞通與白酒的淵源頗深。茅臺(600519)、五糧液(000858)等白酒品牌是怡亞通酒業(yè)板塊的核心客戶。2016年，怡亞通已實現(xiàn)酒飲分銷收入近140億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，分銷的基礎(chǔ)服務(wù)費“天花板”太低。并購酒企深度“飲酒”，成為酒類供應(yīng)鏈企業(yè)的新選擇。

2022年4月，怡亞通往醬酒上游延伸。以白酒為支點，怡亞通通過品牌運營模式突出重圍，同時向上游布局，最終完成醬酒產(chǎn)業(yè)版圖閉環(huán)。

來源：怡亞通2022 年半年度報告

怡亞通的渠道優(yōu)勢毋庸置疑，但是做大自有品牌創(chuàng)收，也并不容易。當(dāng)前次高端白酒市場競爭趨于白熱化。再加上白酒市場受疫情反復(fù)干擾，消費和渠道分銷均有較大壓力，這對于怡亞通來說，有點“開局不利”的感覺。從2022年半年報數(shù)據(jù)來看，怡亞通把酒飲板塊的品牌運營和自有品牌建設(shè)業(yè)務(wù)的營收同比下降明顯。怡亞通的白酒新故事有機(jī)遇也有挑戰(zhàn)，能否講的完美，仍需時間的驗證。

疫情過后，中國迎來《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》。內(nèi)需中，消費占據(jù)了較大比重。數(shù)據(jù)顯示，2011-2020年，中國消費支出占GDP比重平均值約為53.3%。以發(fā)達(dá)國家80%、發(fā)展中國家70%為參照，消費在中國仍有很大增量空間。行業(yè)環(huán)境回歸跡象明顯，怡亞通業(yè)績承壓狀況能否徹底改善？

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