德爾股份曾以近20億元對價收購德國企業CCI，也因此積累下不小商譽規模。近年來CCI表現一般，德爾股份對相關商譽進行減值計提，導致公司業績受損

《投資時報》研究員? 余飛

(資料圖片)

之前斥巨資吞下的海外公司，如今卻成為阜新德爾汽車部件股份有限公司（下稱德爾股份，300473.SZ）業績的最大拖累？

2023年1月31日晚，德爾股份披露的《2022 年年度業績預告》顯示，公司預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損8億元至9.5億元之間，預計扣除非經常性損益后虧損7.95億元至9.67億元，同比皆由盈轉虧。

根據公告，公司虧損原因主要系全資子公司 Carcoustics International GmbH （下稱CCI）毛利率下降并產生較大虧損，公司對CCI的商譽和長期資產計提減值準備所致。

CCI是德爾股份在上市后收購的一家海外資產。2017年，德爾股份以近20億元的對價收購德國企業CCI，也因此積累下不小的商譽規模。近年來CCI的表現卻較為一般，德爾股份對商譽進行減值計提，導致公司業績受損。

《投資時報》研究員注意到，德爾股份在2021年底以及2022年初，曾以“收到某知名德國整車制造商電動汽車電池防火保護產品的定點函”刷了一波關注。但從2022年業績預告情況來看，CCI業績并沒有因此得到根本改善。

業績預告披露后，深交所向德爾股份下發關注函。根據要求，公司需要結合CCI自并購以來的收入、凈利潤情況及變動趨勢等，詳細說明CCI產生較大虧損的原因及合理性，是否與同行業可比公司存在明顯差異。

前期收購積累大額商譽

德爾股份于2015年6月在深交所創業板掛牌，公司主營業務是汽車零部件系統的供應。

上市之后，德爾股份就開始通過并購的方式進行大規模擴張。2017年，公司以現金19.37億元實現對德國CCI公司的收購，產生10.98億元商譽。隨后，公司又以1.2億收購了上海旭島，還先后對日本德爾在內的子公司多次增資。

2019年10月，德爾股份分別斥資3900萬元、5800萬元收購愛卓汽車100%股權及威曼動力100%股權，交易對方分別為愛卓智能和上海揚發。

由于當年德爾股份收購的這兩家的公司的業績都為虧損狀態，但評估卻給出了較高溢價，公司還因此曾經收到過深交所問詢函。愛卓汽車與德爾股份的實際控制人均為李毅，屬實控人直接控制的企業。而威曼動力同樣成立于2017年6月，與李毅存在間接關聯關系。

上市后相關的收購動作，并沒有給公司的凈利潤帶來明顯的上升，反而在近兩年因為商譽暴雷而造成公司的大額虧損。2016年至2018年，公司營業收入規模在并購的推動下，從6.23億元上升到38.21億元，但凈利潤浮動較小，僅從1.1億元上升到1.34億元。

2019年至2021年，德爾股份分別實現營業收入38.61億元、33.86億元和36.64億元，凈利潤則出現了過山車，從5989.17萬元降至-4.23億元又升至2356.15萬元。

值得注意的是，德爾股份在2017年收購CCI時產生10.98億元商譽，由于不達逾期，該公司于2018年、2019年和2020年針對相關商譽分別計提減值1569.46萬元、2000萬元、3.33億元。

在2020年度德爾股份營業收入同比下降12.3%的情況下，公司凈虧損高達4.23億元，同比下降 806%。當年造成大額虧損的原因正是由于德爾股份收購的CCI公司2020年經營業績不及預期，公司計提商譽減值準備3.34億元，占歸屬上市公司股東的所有者權益的17.17%。

截至2022年9月末，該公司的商譽規模仍高達7億元。在2022年業績預告中，德爾股份表示公司虧損主要因全資子公司CCI毛利率下降并產生較大虧損， 公司對CCI的商譽和長期資產計提減值準備所致。

對此，深交所在關注函中，要求公司補充說明CCI長期資產的具體內容、出現減值跡象的時點及依據、前期減值準備計提情況、本次減值準備計提的原因、金額及測算過程，前期及本次資產減值準備計提是否及時、充分。

2018年至2021年德爾股份凈利潤情況

數據來源：同花順iFinD

子公司業務是好是壞？

在CCI成為德爾股份的控股子公司后，后者表示交易有助于公司在汽車零部件領域實現產品多元化和市場全球化，有助于公司競爭力的提升和業績的快速增長。

《投資時報》研究員注意到，CCI 是一家擁有汽車降噪、隔熱系統產品的零部件供應商，產品包括汽車引擎艙罩隔音棉和隔熱罩、車頂隔音減震墊等。

作為德爾股份最大的海外業務，CCI的表現一直是外界對公司關注的重點。

2021年10月時，德爾股份曾經公告稱，CCI近日收到客戶Volkswagen AG（下稱VW）的正式供應商項目定點函。彼時，公司表示為VW研發生產的電池保護罩產品將應用于PHEV2（B-GH）項目，生命周期銷售額預計達7500萬歐元。

2022年2月，德爾股份亦公告稱，CCI近日收到某知名德國整車制造商電動汽車電池防火保護產品的定點函，生命周期內預計銷售總金額約1.65億歐元。

2022年5月，有投資者在交流平臺向德爾股份提問“公司7億商譽，會不會暴雷”的問題時。公司方面回答稱，商譽主要系收購CCI形成，其金額和減值情況取決于CCI的預期經營情況。自收購以后，公司每年均聘請有證券資質的評估師進行評估，并按實際金額充分計提了減值，公司報表商譽余額與CCI的未來經營情況相匹配。

如今僅半年，德爾股份卻在業績預告中對CCI進行大額減值計提。

這種情況引起監管關注。根據深交所關注函，德爾股份還需說明以前期間對CCI計提的商譽減值準備是否及時、充分，說明本次計提商譽減值準備是否符合會計準則及相關規定，是否存在通過計提大額商譽減值調節利潤的情形。

關鍵詞： 德爾股份 營業收入 投資時報